（以下施行从开源证券《公司信息更新申报：功绩快报适宜预期，用度计提变嫌导致Q4利润高增》研报附件原文撮要）伟星股份(002003)功绩快报适宜预期，用度计提变嫌导致Q4利润高增，守护“买入”评级公司发布2024年功绩快报，2024年收入瞻望实现46.7亿元（同比+19.6%，下同），归母净利润7.06亿元（+26.4%），扣非归母净利润6.9亿元（+29.5%），归母净利率15.1%（+0.8pct），盈利智力慎重莳植。分季度来看，2024Q1/Q2/Q3/Q4营收划分同比+14.8%/+32.2%/+19.3%/+9%，归母净利润划分同比+45.2%/+36.2%/-9.9%/+218.2%，扣非归母净利润划分同比+46.1%/+31.1%/+2.6%/+167.6%，Q3及Q4利润波动较大主要系奖金计提神情变嫌，由此前Q4一次性计提转为分担到每个季度计提。公司国际化龙头竞争上风逐步泄露，看好外洋产能捏续爬坡及智能制造升级下，逐步霸占商场份额带动功绩稳步增长。功绩基本适宜预期，聚会功绩快报，咱们略下调2024年并守护2025-2026年盈利预测，瞻望2024-2026年归母净利润为7.06/8.16/9.41亿元（2024年原值为7.1亿元），现时股价对应PE为21.5/18.6/16.1倍，守护“买入”评级。加快布局公共化政策，外洋产能捏续鼓舞中，越南工场2025年瞻望盈利改善公司公共化政策捏续鼓舞中，积极彭胀外洋产能，一方面加多订单黏性并拓展新客户，另一方面遮掩好意思国对中关税影响。（1）孟加拉：往常会捏续技改以莳植自动化水平，坐褥效果有望进一步莳植；（2）越南：2024年3月建成投产，前期主要以客户验厂等事项为主，2024年瞻望蚀本，跟着国际化产能竞争上风莳植，瞻望2025年接单及盈利智力有所改善。长期竞争力上风显耀，老客户份额/新客户准入有望捏续莳植公司行为公共辅料头部企业，在辅料居品品类各样性、前卫性、翻新智力、快反智力以及居品的配套智力等方面皆酿成了较强的竞争上风，适宜卑劣品牌客户对辅料供应商的条目，老客户份额莳植/新客户准入有望逐步已矣。风险辅导：产能爬坡不足预期，下旅客户需求疲软风险、原材料价钱大幅高潮。